黄金市场一周走势回顾与基本面分析（2025/10/5）(2025/12/23)

黄金市场一周走势回顾与基本面分析（2025/10/5）

1。每周趋势审查：记录记录高点后 ，它波动，国际国内价格差异降低

1 。国际黄金：上升和下降揭示了差异

本周国际黄金显示了“打破新高振动 ”的特性。从9月29日到10月2日
，纽约黄金从3,842.6美元/盎司上升，在10月2日创下了新的纪录至3,923.3美元/盎司 ，而伦敦黄金则达到3,896.6盎司/盎司
。由于较长的利润和解
，价格逐渐下跌。截至10月5日晚上7点，纽约黄金为3,912.1/1盎司 ，每周累计增加1.14％
，而伦敦黄金为3,885.52/盎司，每周增加0.60％ 。

从波动的节奏来看 ，美联储的降低率在周一至周二上升
，从周三到周五，销量在3880美元至3910美元之间 ，在10月4日达到3837.87美元的低点
，表明在击败历史悠久的高高后，市场差异得到了加强
。

2。国内黄金：“黄金周”消费支撑价格

国内黄金同时加强了 ，增加更为重要 。上海黄金T+D本周以871.5元/克关闭，每周增加1.68％
，达到875.8元/克
。上海黄金期货收于874.4元/克，每周增加1.48％。物理黄金市场正在积极运转 ，每周上涨的黄金价格以黄金价格（例如Chautai Hook和Chotaissen）达到1.35％
，这反映了消费者需求对“ 11黄金周
”的国内价格的影响 。值得注意的是，国内黄金价格和黄金价格之间的价格差异国际从本周开始时的5.2元/克降低到3.8元/克
。

2。基本核心驱动器：降低利率双轮驱动期望和风险规避感觉

1 。FOD政策差异：降低利率将是最大的驱动因素

本周黄金兴起的核心推动力来自对美联储在10月降低利率降低的期望
。根据CME的“联邦观察” ，截至10月4日
，在10月份下注25个基点下注的机会达到了94.6％，而12月累积利率降低的机会增加到了84.0％。这种期望来自两个信号 。

一名鸽子官员说：美联储副主席杰斐逊说 ，劳动力市场薄弱（失业率可能会增长到4.3％）
，9月帮助降低速度的核心逻辑仍然有效，表明进一步的便利和稳定就业。米兰继续倡导“降低利率降低 ” ，认为当前的利率太高无法遏制经济
。

数据真空增强了松散的赌注。美国政府关闭导致了非农民数据和其他因素 。

但是
，霍克什的声音仍然存在
。亚特兰大美联储董事长波斯蒂奇警告说，“通货膨胀只能在2028年重返目标
” ，并在10月反对另一种降低利率。这表明美联储在政策途径上有显着差异 。

2
。地理和美元：与美元相结合的风险避免风险和弱点

多次风险事件被推高黄金风险规避需求：首先，美国政府关闭已经进入了第五天
，最高法院拒绝了特朗普撤销联邦储备委员会的请求，这加剧了市场对政策稳定的关注。其次 ，地缘政治冲突升级
，美国向乌克兰出口了远程导弹，以色列拦截了加沙救援材料 。此外 ，欧盟对钢铁的关税达到了50％的关税
，引起了人们对销售摩擦的担忧，所有这些都敦促资本流入黄金
。

美元较弱的美元提供流动性支撑。本周 ，美元指数波动在97.8-98.2之间
，比上个月末下降了0.3％ 。美元成交方式黄金进一步增强了其购买力，并增强了对非美国货币所有者的吸引力
。

3.供求和资金：中央银行基金的购买与消费者需求共鸣

需求方显示了双重“投资+消费”支撑：全球央行继续增加其持股黄金长期趋势保持不变。国内“黄金周 ”的体力消费同比增长12％ ，Chow Tai Fook的每周销售额超过20亿元人民币 。在首都
，COMEX黄金非营利性净长度持仓本周增加了83,000批次，这是三个月内每周最大的增加 ，这表明投机性基金积极增加了分配。

供应方面相对稳定，全球矿产黄金产量约为190吨
，由于价格上涨，每月再生黄金的供应每月增加5％ ，但无法抵消需求的上升
。

3.机构观点：关注凶猛和当心回调风险

1。看涨逻辑：降低降低周期尚未结束

高盛在其最新报告中指出
，十月的美联储储备利率降低是一个很高的可能性 。加上地缘政治风险的归一化，布伦特黄金目标目标已增加到每盎司4,000美元
。在国内机构中 ，交流管理信息研究所认为
，市场形式的一致看涨情绪“自我强化
”，并且在短期内没有逆转或否认。

2 。风险警告：显示回调压力

中国金融衍生品投资研究所（香港）警告说 ，有两个主要风险
。一个是
，如果存在缓解地缘政治冲突的迹象（例如在乌克兰进行危机谈判），则可能会导致千美元的回调。另一个是遏制上升趋势的动力 ，如果美联储在10月将利率降低25个基点并发出鹰派信号 。摩根士丹利（Morgan Stanley）补充说
，目前黄金的评级有一些过度指望的期望，其RSI指标在收购范围中 ，增加了短期回调的可能性
。

4。未来市场展望和关键重点点

1 。趋势预测：短期振动相对较强，突破需要新的催化剂

在短期内
，黄金可以保持3870-3930 USD的范围：3870 USD以下3870 USD的3870 USD是10天的移动平均线支撑，3930 USD在3930 USD上以历史悠久的高分阻力
。如果美联储的利率议程从10月28日至29日会议确认削减50个基点 ，则预计将突破4,000美元的整数标记。如果利率仅为25个基点
，则可以将您拖回$ 3,800010-63,017 。

2。核心注意指标

政策信号：美联储官员在10月中旬至下旬讲话，尤其是与米兰和霍克的Bostics代表
。

经济数据：美国政府关闭直接影响降低的期望后 ，重新发行了非农业和CPI数据。

Geostat：中东和乌克兰之间的冲突正在进行中
，如果有迹象达成和平协议，我们应该警惕撤离资金 。

总而言之 ，本周黄金根据对降低利率和风险规避情绪的期望达到了创纪录的最高点
，但是美联储和龙的利润和解之间的内部矛盾导致了很高的波动
。在短期内，我们需要专注于策略信号和数据重新发行节奏。在中长期中 ，全球货币宽松和地缘政治风险的归一化仍在黄金支撑 。回调可能是一个布置的机会
。

（V财经网编辑：Zhang Tian）

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